Ông Trump, không phải là quan chức của Fed, những người 'xương đầu'



<div _ngcontent-c15 = "" Internalhtml = "

Getty

Tôi thấy thật bất ngờ khi ai đó phải nói với tổng thống Hoa Kỳ rằng các quan chức làm việc chăm chỉ, tận tụy và thông minh của ngân hàng trung ương America, Ngân hàng Dự trữ Liên bang, không phải là những kẻ đầu sỏ. Tuy nhiên, đây là tình trạng đáng buồn và mất tập trung hiện tại mà chúng ta đã đi xuống. Bởi vì tất cả con người đều có thành kiến, tôi tin rằng điều quan trọng là tôi tiết lộ rằng tôi may mắn đã bắt đầu sự nghiệp của mình tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York trong cái được gọi là nhóm ngoại hối. & Nbsp; Nhóm đó đã và không liên quan đến các vấn đề của chính sách tiền tệ. Tôi cũng sẽ tiết lộ rằng trong nhiều nhiệm vụ đào tạo của tôi kể từ năm 2008, tôi đã gặp hàng trăm giám khảo ngân hàng của Cục Dự trữ Liên bang, nhà văn quy tắc, người lập mô hình và nhà phân tích từ tất cả các quận của Fed; họ cũng không tham gia vào chính sách tiền tệ. Với tiết lộ này, đây là một vài quan sát của tôi.

Ảnh chụp màn hình từ Twitter

Đưa ra danh sách cuối cùng của Trump về những bình luận thô tục, phụ nữ sai trái, dân tộc học và phân biệt chủng tộc, sẽ rất khó để thở phào nhẹ nhõm rằng những hạn chế về ngôn ngữ của anh ta chỉ khiến anh ta xúc phạm những lời lăng mạ đối với các quan chức Cục Dự trữ Liên bang. Vấn đề là Trump không còn chỉ đóng vai một diễn viên đáng ghét thứ hai trên truyền hình. Ông cũng là tổng thống của Hoa Kỳ, một quốc gia vẫn là cường quốc kinh tế và lãnh đạo lớn nhất của thế giới tự do. Hàng triệu người trên khắp thế giới vẫn ngước nhìn đất nước chúng ta, bất chấp chính quyền Trump, những nỗ lực tốt nhất để khiến chúng ta trông giống như một quốc gia tham nhũng, xung đột kém phát triển.

Vì vậy, rất nhiều chuyên gia, đặc biệt là trên phương tiện truyền thông xã hội, trong vài năm gần đây đã biến nó thành một môn thể thao để nói với các quan chức Cục Dự trữ Liên bang những việc cần làm và / hoặc liên tục chỉ trích họ. Trong một nền dân chủ như của chúng ta, điều đó có thể chấp nhận được và nên được khuyến khích rất nhiều để chúng ta thực hiện quyền tự do ngôn luận. Tuy nhiên, để thực sự đạt được tiến bộ trong việc gây ảnh hưởng đến các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, tốt nhất nên phê bình họ bằng ngôn ngữ chuyên nghiệp, tôn trọng. Sự kiện và dữ liệu rất được khuyến khích. Hành vi châm biếm của ông Trump báo hiệu nguy hiểm cho những người ủng hộ ông rằng các sự kiện và dữ liệu là không liên quan và việc chê bai mọi người là chấp nhận được. Không phải vậy!

Điều quan trọng, Trump đang mâu thuẫn với chính mình. Ông & nbsp; nhiều lần tuyên bố rằng nền kinh tế rất tuyệt vời, mặc dù hiện tại GDP chỉ đạt gần 2%. & Nbsp; Nếu nền kinh tế của chúng ta đang hoạt động tốt, thì anh ta nên học tại tầng lớp kinh tế tại Trường Wharton rằng không cần phải hạ lãi suất để kích thích một nền kinh tế phát triển và khỏe mạnh, bởi vì một hành động như vậy thực sự sẽ khiến nó trở nên quá nóng. & nbsp; Với tư cách là cử tri, chúng ta nên truy vấn liệu anh ta không biết gì về lý do tăng hoặc giảm lãi suất hay liệu anh ta đang nói dối chúng tôi về tình trạng tuyệt vời của nền kinh tế. Nếu nền kinh tế không hoạt động tốt, thì anh ta nên thông báo cho chúng tôi ngay lập tức để chúng tôi có thể chuẩn bị cho một cuộc suy thoái.

Ngoài ra, Trump nên làm sạch với người dân Mỹ và cho chúng tôi biết liệu gia đình ông có được hưởng lãi suất 0% khi họ tái tài trợ nợ và có thể giảm chi phí vay hay không. Có phải anh ấy hy vọng rằng thị trường chứng khoán sẽ đi lên khi lãi suất giảm và gia đình anh ấy sẽ được hưởng lợi nhờ danh mục đầu tư chứng khoán của họ?

Trump và đảng Cộng hòa đã dành năng lượng đáng kể cho cải cách thuế, điều này mang lại rất ít lợi ích nếu có cho người Mỹ. Như tôi đã viết Mùa xuân này, ngay cả các giám đốc điều hành của công ty hầu hết đều thấy lợi ích ngắn hạn từ cải cách thuế. Chính quyền của Trump, đã thất bại trong việc sử dụng các công cụ chính sách tài khóa, chẳng hạn như cải cách mã số thuế để giúp người Mỹ làm việc và tầng lớp trung lưu nâng cao mức sống của họ. Hiện nay, thay vì khuyến khích các nhà lập pháp đầu tư vào cơ sở hạ tầng và giáo dục, từ chương trình mầm non đến đại học và dạy nghề, đó là hai hành động quan trọng mang lại lợi tức đầu tư cao nhất cho bất kỳ quốc gia nào, Trump đang hành xử như một kẻ bắt nạt ném đá vào những kẻ bắt nạt ở hàng ghế đầu, những người thực sự bận tâm làm bài tập ở trường của họ. & nbsp; Những người làm bài tập về nhà của họ biết rằng việc nâng cao mức sống của người Mỹ liên quan đến cả chính sách tiền tệ và tài chính. Cục Dự trữ Liên bang chỉ chịu trách nhiệm về chính sách tiền tệ. Nếu Trump muốn làm bất cứ điều gì về chính sách tài khóa, ông cần phải đưa ra Mitch McConnell một cuộc gọi.

Điều mà Trump không nói với người Mỹ, là việc hạ thấp lãi suất sẽ gây bất lợi cho hàng triệu người về hưu sống bằng thu nhập cố định. Ngoài ra, lãi suất thấp hơn cũng sẽ ảnh hưởng đến & nbsp; người tiết kiệm, những người Mỹ may mắn có tài khoản tiết kiệm và chứng chỉ tiền gửi. Và khi lãi suất được hạ xuống, điều đó không có nghĩa là các tổ chức tài chính sẽ ngay lập tức hạ lãi suất cho các khoản vay và thẻ tín dụng đủ để bù đắp những gì chúng ta mất trong tiền gửi hoặc tài khoản hưu trí.

Hơn nữa, mức giá thấp hơn sẽ khuyến khích các hộ gia đình Mỹ, vốn đã ở mức kỷ lục mắc nợ, để trở nên mắc nợ nhiều hơn với các khoản thế chấp, cho vay tự động, thẻ tín dụng và các hình thức nợ khác. Nhiều người sẽ không thể trả lại các khoản nợ đó trong lần suy thoái tiếp theo vì tiền lương và tiền công không đủ hoặc vì nếu họ mất việc, họ sẽ mặc định những khoản nợ đó. Những mặc định đó sẽ lưu lại trong hồ sơ của họ trong bảy năm, khiến họ khó có được bất kỳ hạn mức tín dụng nào và thậm chí để có được một công việc mới, vì nhiều người sử dụng lao động hiện đang tiến hành kiểm tra tín dụng.

Nguồn: Bảng tín dụng tiêu dùng FRBNY / Equachus, quý II / 2019

Các công ty cũng sẽ tiếp tục hẻm ở mức lãi suất thấp. & Nbsp; Như tôi đã viết nhiều lần, Các công ty của Mỹ Nợ nợ ở mức khoảng 75% GDP. & Nbsp; Nhiều trong số các khoản vay này là giao ước hoặc tài liệu cho vay, vì vậy những người cho vay có rất ít sự bảo vệ, đặc biệt là trong một lượt xuống.

Cục Dự trữ Liên bang FRED St. Louis

Điều quan trọng, các ngân hàng cũng sẽ bị ảnh hưởng bất lợi với tỷ lệ thấp hơn hoặc bằng không. Điều này sẽ nén biên lãi ròng của họ. Đối với những ngân hàng có đường dây quản lý tài sản và kinh doanh thị trường vốn, lãi suất thấp hơn sẽ làm tổn thương họ doanh thu thương mại, mà chỉ từ chối với họ thấp nhất trong mười ba năm. & Nbsp; Không chỉ lợi nhuận thấp làm cho các ngân hàng khó khăn hơn để làm tốt viết hoa và thanh khoản, đó chính xác là những gì chúng ta muốn bây giờ để các ngân hàng chịu được những tổn thất bất ngờ có thể đến từ hầu hết các nền kinh tế của các quốc gia đang chậm lại hoặc đang trong thời kỳ suy thoái. & nbsp; Lợi nhuận yếu hơn sẽ khiến nhiều ngân hàng sa thải người dân, điều đã xảy ra trong năm nay với tư cách là Jack Kelly, CEO và Founder, Nhóm Tìm kiếm Tuân thủ, đã viết đầu mùa hè này.

Ngoài ra, tỷ lệ thấp hơn sẽ tiếp tục đẩy nhà đầu tư chẳng hạn như, nhưng không giới hạn ở các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm, công ty chứng khoán và ngân hàng để chịu nhiều rủi ro hơn trong các công cụ phức tạp và thanh khoản và tỷ lệ thấp hơn khuyến khích bất kỳ loại cho vay nào từ bỏ các tiêu chuẩn bảo lãnh phát hành thấp hơn nữa và cho vay đối với những người vay rủi ro hơn. & nbsp; Tôi đã xem bộ phim này vào giữa những năm 2000. Nó kết thúc tồi tệ. Và thời gian này, sẽ không khác.

Các cố vấn còn lại của Trump, cần phải giữ Trump tránh xa Cục Dự trữ Liên bang vì tất cả trong số họ sẵn sàng sống với & nbsp; di sản của họ là suy thoái của Trump. Công việc chính của Trump ngay bây giờ là được bầu lại. Do đó, anh ta sẽ thúc đẩy tỷ lệ thấp và tiêu cực tất cả những gì anh ta có thể. Tuy nhiên, công việc của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang là làm việc vì lợi ích lâu dài của người Mỹ bình thường, những người xứng đáng có mức sống cao hơn nhiều so với những gì Trump đã giao. Vì lợi ích của tất cả người Mỹ, Chủ tịch Powell và các đồng nghiệp, tôi cầu xin bạn bỏ qua Tổng giám đốc Tweeter.

& nbsp;

">

Getty

Tôi thấy thật bất ngờ khi ai đó phải nói với tổng thống Hoa Kỳ rằng các quan chức làm việc chăm chỉ, tận tụy và thông minh của ngân hàng trung ương America, Ngân hàng Dự trữ Liên bang, không phải là những kẻ đầu sỏ. Tuy nhiên, đây là tình trạng đáng buồn và mất tập trung hiện tại mà chúng ta đã đi xuống. Bởi vì tất cả con người đều có thành kiến, tôi tin rằng điều quan trọng là tôi tiết lộ rằng tôi may mắn đã bắt đầu sự nghiệp của mình tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York trong cái được gọi là nhóm ngoại hối. Nhóm đó đã và không liên quan đến các vấn đề của chính sách tiền tệ. Tôi cũng sẽ tiết lộ rằng trong nhiều nhiệm vụ đào tạo của tôi kể từ năm 2008, tôi đã gặp hàng trăm giám khảo ngân hàng của Cục Dự trữ Liên bang, nhà văn quy tắc, người lập mô hình và nhà phân tích từ tất cả các quận của Fed; họ cũng không tham gia vào chính sách tiền tệ. Với tiết lộ này, đây là một vài quan sát của tôi.

Ảnh chụp màn hình từ Twitter

Đưa ra danh sách cuối cùng của Trump về những bình luận thô tục, phụ nữ sai trái, dân tộc học và phân biệt chủng tộc, sẽ rất khó để thở phào nhẹ nhõm rằng những hạn chế về ngôn ngữ của anh ta chỉ khiến anh ta xúc phạm những lời lăng mạ đối với các quan chức Cục Dự trữ Liên bang. Vấn đề là Trump không còn chỉ đóng vai một diễn viên đáng ghét thứ hai trên truyền hình. Ông cũng là tổng thống của Hoa Kỳ, một quốc gia vẫn là cường quốc kinh tế và lãnh đạo lớn nhất của thế giới tự do. Hàng triệu người trên khắp thế giới vẫn ngước nhìn đất nước chúng ta, bất chấp chính quyền Trump, những nỗ lực tốt nhất để khiến chúng ta trông giống như một quốc gia tham nhũng, xung đột kém phát triển.

Vì vậy, rất nhiều chuyên gia, đặc biệt là trên phương tiện truyền thông xã hội, trong vài năm gần đây đã biến nó thành một môn thể thao để nói với các quan chức Cục Dự trữ Liên bang những việc cần làm và / hoặc liên tục chỉ trích họ. Trong một nền dân chủ như của chúng ta, điều đó có thể chấp nhận được và nên được khuyến khích rất nhiều để chúng ta thực hiện quyền tự do ngôn luận. Tuy nhiên, để thực sự đạt được tiến bộ trong việc gây ảnh hưởng đến các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, tốt nhất nên phê bình họ bằng ngôn ngữ chuyên nghiệp, tôn trọng. Sự kiện và dữ liệu rất được khuyến khích. Hành vi châm biếm của ông Trump báo hiệu nguy hiểm cho những người ủng hộ ông rằng các sự kiện và dữ liệu là không liên quan và việc chê bai mọi người là chấp nhận được. Không phải vậy!

Điều quan trọng, Trump đang mâu thuẫn với chính mình. Ông liên tục tuyên bố rằng nền kinh tế rất tuyệt vời, mặc dù hiện tại GDP chỉ đạt gần 2%. Nếu nền kinh tế của chúng ta đang hoạt động tốt, thì anh ta nên học tại các lớp kinh tế tại Trường Wharton rằng không cần phải hạ lãi suất để kích thích nền kinh tế phát triển và khỏe mạnh, bởi vì một hành động như vậy thực sự sẽ khiến nó quá nóng. Là cử tri, chúng ta nên truy vấn liệu anh ta không biết gì về lý do tăng hay giảm lãi suất hay liệu anh ta đang nói dối chúng tôi về tình trạng tuyệt vời của nền kinh tế. Nếu nền kinh tế không hoạt động tốt, thì anh ta nên thông báo cho chúng tôi ngay lập tức để chúng tôi có thể chuẩn bị cho một cuộc suy thoái.

Ngoài ra, Trump nên làm sạch với người dân Mỹ và cho chúng tôi biết liệu gia đình ông có được hưởng lãi suất 0% khi họ tái tài trợ nợ và có thể giảm chi phí vay hay không. Có phải anh ấy hy vọng rằng thị trường chứng khoán sẽ đi lên khi lãi suất giảm và gia đình anh ấy sẽ được hưởng lợi nhờ danh mục đầu tư chứng khoán của họ?

Trump và đảng Cộng hòa đã dành năng lượng đáng kể cho cải cách thuế, điều này mang lại rất ít lợi ích nếu có cho người Mỹ. Như tôi đã viết vào mùa xuân này, ngay cả các giám đốc điều hành của công ty hầu hết đều thấy lợi ích ngắn hạn từ cải cách thuế. Chính quyền của Trump, đã thất bại trong việc sử dụng các công cụ chính sách tài khóa, chẳng hạn như cải cách mã số thuế để giúp người Mỹ làm việc và tầng lớp trung lưu nâng cao mức sống của họ. Hiện nay, thay vì khuyến khích các nhà lập pháp đầu tư vào cơ sở hạ tầng và giáo dục, từ chương trình mầm non đến đại học và dạy nghề, đó là hai hành động quan trọng mang lại lợi tức đầu tư cao nhất cho bất kỳ quốc gia nào, Trump đang hành xử như một kẻ bắt nạt ném đá vào những kẻ bắt nạt ở hàng ghế đầu, những người thực sự bận tâm làm việc học của họ. Những người làm bài tập về nhà của họ biết rằng việc nâng cao mức sống của người Mỹ liên quan đến cả chính sách tiền tệ và tài chính. Cục Dự trữ Liên bang chỉ chịu trách nhiệm về chính sách tiền tệ. Nếu Trump muốn làm bất cứ điều gì về chính sách tài khóa, ông cần phải gọi cho Mitch McConnell.

Điều mà Trump không nói với người Mỹ, là việc hạ thấp lãi suất sẽ gây bất lợi cho hàng triệu người về hưu sống bằng thu nhập cố định. Ngoài ra, lãi suất thấp hơn cũng sẽ làm tổn thương những người tiết kiệm, những người Mỹ may mắn có tài khoản tiết kiệm và chứng chỉ tiền gửi. Và khi lãi suất được hạ xuống, điều đó không có nghĩa là các tổ chức tài chính sẽ ngay lập tức hạ lãi suất cho các khoản vay và thẻ tín dụng đủ để bù đắp những gì chúng ta mất trong tiền gửi hoặc tài khoản hưu trí.

Hơn nữa, tỷ lệ thấp hơn sẽ khuyến khích các hộ gia đình Mỹ, vốn đã ở mức nợ kỷ lục, trở nên mắc nợ nhiều hơn với các khoản thế chấp, cho vay tự động, thẻ tín dụng và các hình thức nợ khác. Nhiều người sẽ không thể trả lại các khoản nợ đó trong lần suy thoái tiếp theo vì tiền lương và tiền công không đủ hoặc vì nếu họ mất việc, họ sẽ mặc định những khoản nợ đó. Những mặc định đó sẽ lưu lại trong hồ sơ của họ trong bảy năm, khiến họ khó có được bất kỳ hạn mức tín dụng nào và thậm chí để có được một công việc mới, vì nhiều người sử dụng lao động hiện đang tiến hành kiểm tra tín dụng.

Nguồn: Bảng tín dụng tiêu dùng FRBNY / Equachus, quý II / 2019

Các công ty cũng sẽ tiếp tục hẻm ở mức lãi suất thấp. Như tôi đã viết nhiều lần, các công ty của Mỹ Nợ nợ ở mức tương đương khoảng 75% GDP. Nhiều trong số các khoản vay này là giao ước hoặc tài liệu cho vay, vì vậy những người cho vay có rất ít sự bảo vệ, đặc biệt là trong một lượt xuống.

Cục Dự trữ Liên bang FRED St. Louis

Điều quan trọng, các ngân hàng cũng sẽ bị ảnh hưởng bất lợi với tỷ lệ thấp hơn hoặc bằng không. Điều này sẽ nén biên lãi ròng của họ. Đối với những ngân hàng có đường dây quản lý tài sản và kinh doanh trên thị trường vốn, lãi suất thấp hơn sẽ làm tổn hại đến doanh thu thương mại của họ, vốn chỉ giảm xuống mức thấp nhất trong mười ba năm. Lợi nhuận thấp hơn không chỉ khiến các ngân hàng khó có khả năng vốn hóa và thanh khoản tốt hơn, đó chính xác là những gì chúng ta muốn bây giờ để các ngân hàng chịu được những tổn thất bất ngờ có thể đến từ hầu hết các nền kinh tế đang chậm lại hoặc đang suy thoái. Lợi nhuận yếu hơn sẽ khiến nhiều ngân hàng sa thải người dân, điều đã xảy ra trong năm nay khi Jack Kelly, CEO và người sáng lập, Nhóm Tìm kiếm tuân thủ, đã viết vào đầu mùa hè này.

Ngoài ra, lãi suất thấp hơn sẽ tiếp tục thúc đẩy các nhà đầu tư như, nhưng không giới hạn ở các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm, công ty chứng khoán và ngân hàng để chịu nhiều rủi ro hơn trong các công cụ phức tạp và thanh khoản và tỷ lệ thấp hơn khuyến khích bất kỳ loại cho vay nào về những gì đã là tiêu chuẩn bảo lãnh thấp thậm chí nhiều hơn và cho vay đối với những người vay rủi ro hơn. Tôi đã xem bộ phim này vào giữa những năm 2000. Nó kết thúc tồi tệ. Và lần này, sẽ không khác.

Các cố vấn còn lại của Trump phải cần giữ Trump tránh xa Cục Dự trữ Liên bang vì tất cả trong số họ sẵn sàng sống với di sản của họ là cuộc suy thoái của Trump. Công việc chính của Trump ngay bây giờ là được bầu lại. Do đó, anh ta sẽ thúc đẩy tỷ lệ thấp và tiêu cực tất cả những gì anh ta có thể. Tuy nhiên, công việc của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang là làm việc vì lợi ích lâu dài của người Mỹ bình thường, những người xứng đáng có mức sống cao hơn nhiều so với những gì Trump đã giao. Vì lợi ích của tất cả người Mỹ, Chủ tịch Powell và các đồng nghiệp, tôi cầu xin bạn bỏ qua Tổng giám đốc Tweeter.